期貨市場如何進(jìn)一步服務(wù)好新疆棉花產(chǎn)業(yè)？在相關(guān)部門的指示下，在多次赴新疆調(diào)研的基礎(chǔ)上，針對交割環(huán)節(jié)中的關(guān)鍵問題，鄭州商品交易所提出了設(shè)置棉花期貨交割中轉(zhuǎn)庫這一方案。據(jù)悉，目前該方案已經(jīng)趨于成熟，設(shè)置交割中轉(zhuǎn)庫的時機(jī)也比較適宜。 

 

　　在新疆設(shè)置的棉花交割中轉(zhuǎn)庫，是鄭商所指定的為新疆棉花期貨合約實(shí)物交割提供倉儲等服務(wù)的經(jīng)營組織。中轉(zhuǎn)倉單是指在交割中轉(zhuǎn)庫中注冊的期貨倉單。中轉(zhuǎn)倉單的特點(diǎn)是新疆產(chǎn)、新疆檢、新疆注冊。 

 

　　需要指出的是，中轉(zhuǎn)倉單和標(biāo)準(zhǔn)倉單的重要區(qū)別是中轉(zhuǎn)倉單不能參與合約最后交易日閉市后的強(qiáng)制性撮合配對。其他方面如：交割單位、檢驗(yàn)方式、檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)、交割標(biāo)準(zhǔn)、期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式、自主配對交割方式、倉單充抵保證金、銀行質(zhì)押等功能均與標(biāo)準(zhǔn)倉單相同；與標(biāo)準(zhǔn)倉單不同的有：存放地不同、不能參與合約最后交易日閉市后的集中配對、存放條件不同（中轉(zhuǎn)倉單一般漏天存放，標(biāo)準(zhǔn)倉單房式倉存放）。 

 

　　在新疆設(shè)置棉花期貨交割中轉(zhuǎn)庫具有重要意義。有權(quán)威人士將其提至“推動新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維護(hù)社會穩(wěn)定”的高度。具體而言： 

 

　　首先，新疆棉花產(chǎn)量在國內(nèi)有舉足輕重的地位。新疆是我國最大的棉花生產(chǎn)基地。多年來，在國家的大力支持下，新疆棉花種植面積、單產(chǎn)、總產(chǎn)、調(diào)出量已連續(xù)19年位居全國首位。據(jù)統(tǒng)計2013年新疆棉花產(chǎn)量約470萬噸，占全國總產(chǎn)量的62%，新疆棉花產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量比重正逐年增加。新疆地域廣闊，農(nóng)田平整，宜于機(jī)械化作業(yè)，發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)潛力巨大。新疆棉花在國內(nèi)棉花貿(mào)易中的地位越來越重要。 

 

　　其次，在新疆設(shè)置棉花期貨交割中轉(zhuǎn)庫有助于棉花目標(biāo)價格政策的落實(shí)。目標(biāo)價格政策是在市場形成農(nóng)產(chǎn)品價格的基礎(chǔ)上，通過差價補(bǔ)貼保護(hù)生產(chǎn)者利益的一項(xiàng)農(nóng)業(yè)支持政策。實(shí)行棉花目標(biāo)價格政策后，政府將取消臨時收儲政策，生產(chǎn)者按市場價格出售棉花。當(dāng)市場價格低于目標(biāo)價格時，國家根據(jù)目標(biāo)價格與市場價格的差價對試點(diǎn)地區(qū)生產(chǎn)者給予補(bǔ)貼；當(dāng)市場價格高于目標(biāo)價格時，國家不再發(fā)放補(bǔ)貼。由于期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)的功能。棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼政策實(shí)施后，將推進(jìn)棉花價格市場化形成機(jī)制，棉花期貨價格作為市場各方主體交易形成的價格，是市場供求關(guān)系的真實(shí)反映，棉農(nóng)和加工企業(yè)可依據(jù)棉花期貨價格，自主選擇在現(xiàn)貨或期貨市場上銷售，以保證收益最大化，從而減少國家補(bǔ)貼數(shù)額。在新疆設(shè)置棉花期貨交割中轉(zhuǎn)庫，可以方便新疆棉花生產(chǎn)者參與棉花期貨，有助于棉花目標(biāo)價格政策的落實(shí)。 

 

　　最后，在新疆設(shè)置棉花期貨交割中轉(zhuǎn)庫可打消棉農(nóng)賣棉難的顧慮，降低棉花流通環(huán)節(jié)風(fēng)險。目前新疆棉只有運(yùn)至內(nèi)地交割倉庫才能進(jìn)行公檢，經(jīng)檢驗(yàn)達(dá)標(biāo)后才可注冊為期貨倉單。由于新疆棉運(yùn)至內(nèi)地交割倉庫存在著運(yùn)輸時間、質(zhì)量是否達(dá)標(biāo)、升貼水計算后價格是否合算等諸多不確定因素，致使新疆倉單占倉單總量的比例一直偏低。在新疆設(shè)置交割中轉(zhuǎn)庫以后，可消除新疆棉農(nóng)和流通企業(yè)注冊倉單不確定性的顧慮，極大方便倉單形成。中轉(zhuǎn)倉單若要轉(zhuǎn)為標(biāo)準(zhǔn)倉單只剩下從新疆運(yùn)輸?shù)絻?nèi)地的問題，運(yùn)輸時間由倉單持有人和交割中轉(zhuǎn)庫根據(jù)鐵路運(yùn)輸松緊情況靈活解決。不確定性的消除，可激勵新疆涉棉企業(yè)參與期貨的主動性，降低新疆棉花流通環(huán)節(jié)的風(fēng)險，打消棉農(nóng)賣棉難的顧慮。