近期國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥托市收購數(shù)量同比增幅明顯加大，收購價整體保持平穩(wěn)。但國內(nèi)玉米市場行情繼續(xù)向下調(diào)整，飼料廠家對未來小麥的替代作用和價格優(yōu)勢興趣明顯下降;據(jù)了解，飼料廠家后期將逐步取消小麥替代。

　　一、產(chǎn)區(qū)托市收購量同比增幅加大 新麥收購價整體保持平穩(wěn)

　　隨著國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥收購工作的推進，小麥托市收購數(shù)量持續(xù)攀升，同比增幅加大。截至7月31日，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購小麥數(shù)量4811萬噸，同比減少77萬噸。據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月8日，河南地區(qū)小麥托市收購數(shù)量達965.8萬噸，小麥收購量較去年同期增加17.8%，占全省收購總量的59.8%。當前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)夏糧收購時間過半，流通市場合格糧源數(shù)量大幅減少，農(nóng)民手中不合格糧源的銷售困難更加突出。隨著主產(chǎn)區(qū)流通市場糧源數(shù)量的明顯下降，局部區(qū)域糧源規(guī)模化采購難度較大;區(qū)域間新麥“有價無市”與“有市無價”格局并存。

　　與此同時，區(qū)域間新麥品質(zhì)雖參差不齊，但巨大的價差也為跨區(qū)域流通創(chuàng)造了條件。為解決入庫糧源數(shù)量少的困境，質(zhì)優(yōu)新麥區(qū)域部分收購主體通過跨區(qū)域采購質(zhì)差小麥搭配以增加入庫糧源數(shù)量;而質(zhì)差新麥區(qū)域部分收購主體則跨區(qū)域采購質(zhì)優(yōu)新麥。截至8月中旬，江蘇宿遷宿城地區(qū)新麥市場收購價2260元/噸;安徽淮北濉溪地區(qū)新麥市場收購價2260元/噸;山東聊城臨清地區(qū)新麥市場收購價2400元/噸;河南商丘虞城地區(qū)新麥市場收購價2300元/噸;河北衡水地區(qū)新麥市場收購價2390元/噸。

　　二、國家臨儲麥庫存同比持續(xù)攀升

　　近期國家臨儲小麥成交情況同比偏弱，導(dǎo)致其剩余庫存數(shù)量同比持續(xù)攀升。8月9日國家臨儲小麥拍賣市場投放糧源數(shù)量250.0849萬噸，實際成交數(shù)量0.2909萬噸，平均成交率0.12%，成交均價2448元/噸。相比之下，8月2日國家臨儲小麥拍賣市場投放糧源數(shù)量為249.9785萬噸，實際成交數(shù)量0.0442萬噸，平均成交率0.02%，成交均價2459元/噸。據(jù)統(tǒng)計，自2016年6月以來，截至8月中旬國家臨儲小麥累計投放數(shù)量2504.2199萬噸，實際成交數(shù)量9.8758萬噸，平均成交率0.39%;相比之下，上年同期累計投放數(shù)量1291.683萬噸，實際成交數(shù)量27.895萬噸，平均成交率2.16%。截至8月中旬，國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量為3808-3908萬噸，同比高1917-2017萬噸。

　　三、產(chǎn)量下調(diào)及需求改觀提振 國際麥價延續(xù)反彈態(tài)勢

　　美國農(nóng)業(yè)部8月全球小麥供需報告預(yù)計2016/17年度全球小麥期末庫存為2.528億噸，上月的預(yù)測為2.537億噸，由于用量增幅超過供應(yīng)，全球期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)90萬噸，不過仍是歷史最高紀錄;預(yù)計美國2016/17年度小麥年末庫存為11億蒲式耳，7月預(yù)估為11.05億蒲式耳;美國2016/17年度小麥產(chǎn)量預(yù)估為23.21億蒲式耳，7月預(yù)估為22.61億蒲式耳;美國2016/17年度小麥出口預(yù)估為9.5億蒲式耳，7月預(yù)估為9.25億蒲式耳;歐盟2016/17年度小麥產(chǎn)量預(yù)估為1.475億噸，7月預(yù)估為1.565億噸;歐盟2016/17年度小麥出口預(yù)估為2700萬噸，7月預(yù)估為3400萬噸;中國2016/17年度小麥進口預(yù)估為350萬噸，7月預(yù)估為350萬噸。

　　據(jù)私營分析機構(gòu)Informa發(fā)布的最新報告顯示，2016/17年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)計為7.31億噸;相比之下，上年為7.34億噸。截至8月12日，CBOT9月合約期價報收于422美分/蒲式耳，較8月5日的416.5美分/蒲式耳，上漲5.5美分/蒲式耳，漲幅1.32%;期間最高價427.5美分/蒲式耳，最低價406美分/蒲式耳。

　　中國海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月份進口谷物及谷物粉數(shù)量為130萬噸，1-7月份谷物及谷物粉進口總量為1433萬噸;去年同期累計為2044萬噸，同比減少29.9%。

　　四、玉米政策性糧源成交持續(xù)低迷 飼用小麥替代優(yōu)勢減弱

　　美國農(nóng)業(yè)部8月全球玉米供需報告顯示，全球2016/17年度玉米年末庫存預(yù)估為2.208億噸，7月預(yù)估為2.084億噸;美國2016/17年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為151.53億蒲式耳，7月預(yù)估為145.4億蒲式耳;美國2016/17年度玉米出口預(yù)估為21.75億蒲式耳，7月預(yù)估為20.5億蒲式耳;2016/17年度美國玉米年末庫存預(yù)估為24.09億蒲式耳，7月預(yù)估為20.81億蒲式耳;2016/17年度美國玉米農(nóng)場價格預(yù)估區(qū)間下調(diào)25美分，為2.85-3.45美元/蒲式耳，中間值將比2015/16年度的價格區(qū)間3.55-3.65美元/蒲式耳，低45美分/蒲式耳;中國2016/17年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為2.18億噸，7月預(yù)估為2.18億噸;中國2016/17年度玉米進口預(yù)估為100萬噸，7月預(yù)估為100萬噸。

　　為支持東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)玉米收儲制度改革，報經(jīng)國務(wù)院批準，中央財政撥付第一批玉米生產(chǎn)者補貼資金3003860萬元，其中內(nèi)蒙古自治區(qū)662515萬元、遼寧省457788萬元、吉林省726306萬元、黑龍江省1157251萬元。

　　當前國內(nèi)玉米市場主要供應(yīng)主體為政策糧及南方新季春玉米，國家臨儲玉米拍賣市場關(guān)注度進一步下降，國內(nèi)臨儲超期玉米拍賣量穩(wěn)定在800萬噸，但成交量走低、成交價局部略升，下游競拍熱情總體不高。農(nóng)業(yè)部發(fā)布的2016年7月份4000個監(jiān)測點生豬存欄信息顯示，7月份國內(nèi)生豬存欄率環(huán)比下降0.1%，同比下降2.4%;能繁母豬存欄環(huán)比下降0.2%，同比下降3.2%。截至8月中旬，廣東港玉米庫存維持相對高位，質(zhì)量整體偏差，貿(mào)易銷售壓力很大，遼吉輪換玉米價格1880-1900元/噸，偏差玉米1830-1850元/噸;錦州港（行情600190,買入）玉米港內(nèi)自營報價1750-1760元/噸，按質(zhì)論價，但有價無市，整體蕭條。國內(nèi)玉米市場行情持續(xù)弱勢運行，意味著飼料廠家對未來小麥的替代作用和價格優(yōu)勢興趣明顯下降;據(jù)了解，飼料廠家后期將逐步取消小麥替代。

　　五、新麥成市場供給主體 下游需求改觀不宜太樂觀

　　隨著國內(nèi)新麥被大量加工使用，其已成為市場供給主體。當前糧食貿(mào)易商等市場主體雖對質(zhì)優(yōu)新麥后市行情走勢存看漲預(yù)期，但因受倉容不足、資金壓力以及質(zhì)優(yōu)糧源采購難度較大等諸多因素制約，其麥市貿(mào)易顯得有心無力，更多的是根據(jù)自身糧源掌握情況以及手中持有訂單情況有選擇的進行經(jīng)營。受制于國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力大，以鋼鐵、紡織等為代表的勞動密集型行業(yè)停產(chǎn)停工較為明顯，這將一定程度上制約集團采購對面粉的需求力度，“旺季不旺”特征仍將較為明顯。后期在國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)流通市場質(zhì)優(yōu)糧源數(shù)量少以及下游需求階段性有所回暖等因素提振下，質(zhì)優(yōu)新麥市場行情將呈現(xiàn)偏強運行態(tài)勢，但不宜過于樂觀，麥價上漲空間關(guān)注階段性供給與需求博弈。