近期美豆反彈,帶動國內(nèi)豆粕上漲,再加上時間已經(jīng)進(jìn)入1月中旬，距離年前集中備貨越來越近，工廠挺價的心態(tài)也將更加明顯，因此預(yù)計春節(jié)前行情仍易漲難跌，只是上漲空間仍受到 “去庫存”市場需求難以明顯轉(zhuǎn)旺等利空因素限制。

　　一 美豆反彈,提振國內(nèi)豆粕市場價格

　　美國農(nóng)業(yè)部供需報告出臺，整體影響略偏多，但壓力依然存在。最新供需報告顯示，美國2015年大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至39.3億蒲式耳，之前的預(yù)估為39.81億蒲式耳，報告將大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估從上個月的4.65億蒲式耳下調(diào)至4.4億蒲式耳。USDA還稱，截至2015年12月1日，美國大豆季度庫存為27.15億蒲式耳，低于行業(yè)預(yù)估均值27.2億蒲式耳.使得美豆反彈,提振國內(nèi)豆粕市場價格.但是南美大豆在全球市場的份額正在上升。 原因在于美元兌巴西及阿根廷貨幣走強(qiáng)，使得美豆供應(yīng)對海外買家來說更為昂貴。而且巴西近期降雨，豐收前景依然在，美豆在900美分以下的震蕩掙扎仍會延續(xù)。

　　二 豆粕需求轉(zhuǎn)旺是短期行為

　　由于豬料和水產(chǎn)料產(chǎn)量下滑幅度較大，2015年我國飼料產(chǎn)量整體呈現(xiàn)出下降趨勢，但豆粕由于性價比較好，得以替代其他雜粕，豆粕消費量和上年相比略有增加，不過目前豆粕進(jìn)一步替代其他雜粕的空間已經(jīng)不大，加之養(yǎng)殖行情恢復(fù)步伐緩慢，豆粕需求短時間難以轉(zhuǎn)旺。春節(jié)前后是生豬出欄旺季，生豬存欄量自去年12月繼續(xù)下降將是大概率事件，并且目前是水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，水產(chǎn)飼料生產(chǎn)基本停滯，唯一的利多因素是飼料廠春節(jié)前備貨，雖然短期需求將增加，但這僅是提前透支節(jié)后需求而已，春節(jié)后將再度進(jìn)入豆粕需求淡季。

　　三 近月市場仍處于去庫存狀態(tài)

　　據(jù)海關(guān)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份中國進(jìn)口大豆912萬噸，環(huán)比上月739萬噸增加173萬噸，或增幅23.41%，同比去年12月852萬噸增加60萬噸或增幅7.04%，另外，1-12月進(jìn)口大豆總量8169萬噸，同比去年7139萬噸增加1030萬噸，增幅14.42%。去年12月份中國大豆進(jìn)口量創(chuàng)下歷史單月次新高紀(jì)錄，遠(yuǎn)高于市場之前的預(yù)估水平，市場人士分析，根據(jù)裝船量實際難有如此之高的到港水平，或可能是進(jìn)口企業(yè)提前報關(guān)結(jié)匯原因，如此一來今年1月份的海關(guān)數(shù)據(jù)將會繼續(xù)下降。根據(jù)有關(guān)部門此前初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份國內(nèi)預(yù)期到港大豆數(shù)量為578萬噸，低于市場之前預(yù)估的600-620萬噸水平，而2月份由于春節(jié)因素到港量或不足500萬噸。目前油廠的豆粕未執(zhí)行合同量數(shù)量在下降，開工率卻在上升，因此若近月進(jìn)口大豆到港數(shù)量不如預(yù)期，不排除春節(jié)前國內(nèi)局部豆粕供應(yīng)持續(xù)緊張，但總體來看，近月我國市場仍處于去庫存狀態(tài)。

　　綜上所述, 目前國內(nèi)豆粕市場在節(jié)前飼料廠商集中備貨，油廠挺價心理較強(qiáng)等因素影響下保持偏強(qiáng)走勢，但值得注意的是，去年我國進(jìn)口大豆總量增幅超千萬，近月市場仍處于去庫存狀態(tài)，同時市場需求增加僅是短期表現(xiàn)，加之國際市場形勢并未實質(zhì)性利多，因此節(jié)前其價格上漲基調(diào)雖然未改，但空間卻受到限制，年前備貨需謹(jǐn)慎對待。