玉米價(jià)格又漲了，這回能持續(xù)多久？最近的玉米市場(chǎng)似乎有點(diǎn)“不平常”，在政策糧大量投放、新糧陸續(xù)上市的背景下，玉米價(jià)格竟然出現(xiàn)上漲跡象。從上周開始，華北黃淮等地用糧企業(yè)開始上調(diào)玉米收購(gòu)價(jià)，隨后港口貿(mào)易糧呈現(xiàn)不同程度漲幅。那么問題來了：什么原因?qū)е卤倦A段的上漲行情？這種趨勢(shì)是否意味玉米市場(chǎng)熊市就此終結(jié)？

　　華北黃淮再度領(lǐng)漲全國(guó)8月初開始，華北黃淮部分深加工企業(yè)開始上調(diào)玉米收購(gòu)價(jià)，主要集中在山東地區(qū)。智農(nóng)通APP行情寶數(shù)據(jù)顯示：截至8月17日，統(tǒng)計(jì)山東近10個(gè)深加工企業(yè)玉米收購(gòu)均價(jià)1880元/噸，較月初增長(zhǎng)近50元/噸。從下圖各企業(yè)調(diào)價(jià)情況來看，部分淀粉加工企業(yè)調(diào)漲幅度高達(dá)180元/噸，質(zhì)量較好的玉米收購(gòu)價(jià)已經(jīng)接近2000元/噸。 導(dǎo)致該地玉米價(jià)格率先反彈的原因有二：1、優(yōu)質(zhì)糧源庫(kù)存見底；2、企業(yè)備貨。 5月臨儲(chǔ)收購(gòu)結(jié)束后，當(dāng)季優(yōu)質(zhì)玉米主要集中在華北黃淮地區(qū)，因此前期出現(xiàn)過一段反彈趨勢(shì)。經(jīng)過近兩個(gè)多月的時(shí)間，該地好玉米庫(kù)存逐漸減少，加之前期用糧企業(yè)補(bǔ)充的玉米庫(kù)存一般維持1-2個(gè)月，目前需要再次補(bǔ)貨，因此供應(yīng)減少、需求增加的情況下，價(jià)格自然水漲船高。上文提到，淀粉加工企業(yè)上調(diào)玉米收購(gòu)價(jià)幅度較大，主要由于保證產(chǎn)品質(zhì)量多選擇優(yōu)質(zhì)好糧，一定程度上提振玉米價(jià)格上行。

　　港口玉米價(jià)格緊跟其后除了華北黃淮地區(qū)玉米價(jià)格出現(xiàn)反彈趨勢(shì)，近期港口市場(chǎng)也一改前期穩(wěn)定行情。行情寶數(shù)據(jù)顯示：截止8月18日，鲅魚圈玉米成交價(jià)較月初上漲近40元/噸，廣東港玉米成交價(jià)漲幅亦達(dá)到40元/噸附近。導(dǎo)致港口玉米價(jià)格上漲的原因與華北有異曲同工之處：用糧企業(yè)采購(gòu)需求增多、優(yōu)質(zhì)玉米庫(kù)存偏低。此外，南方港口近期到港的糧食數(shù)量有所下滑，導(dǎo)致該地谷物庫(kù)存偏低。截止上周五廣東港口進(jìn)口高粱、大麥庫(kù)存共27.7萬(wàn)噸，周比下降7.4萬(wàn)噸，其中進(jìn)口高粱17.8萬(wàn)噸，周比下降4.7萬(wàn)噸，進(jìn)口大麥9.9萬(wàn)噸，周比下降2.7萬(wàn)噸；玉米庫(kù)存也處于一個(gè)偏低水平。因此，企業(yè)用糧需求的增長(zhǎng)與糧源的減少直接導(dǎo)致該地玉米價(jià)格出現(xiàn)明顯回升。

　　玉米價(jià)格還能漲多久？其實(shí)行情寶在之前的報(bào)告中已經(jīng)提到：8月玉米價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一個(gè)階段性上漲行情，影響原因上文無疑是“需求提振、優(yōu)質(zhì)玉米緊缺”這兩點(diǎn)，不過此階段行情曇花一現(xiàn)的概率較大。南方春玉米7月陸續(xù)上市，而質(zhì)量問題及產(chǎn)量偏低并未給市場(chǎng)帶來較大影響。不過，9月之后華北、東北等地新糧將進(jìn)入收割上市期，屆時(shí)玉米價(jià)格仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)。？需求未見明顯恢復(fù)。別看現(xiàn)在用糧企業(yè)都在備庫(kù)，但需求真的這么多么？就光看飼用消費(fèi)，目前生豬存欄依舊處于偏低水平，玉米消費(fèi)難有提振。即便下半年行情好，補(bǔ)欄多了，傳導(dǎo)至玉米飼用消費(fèi)想必也需時(shí)日。深加工行業(yè)更是慘淡，企業(yè)開機(jī)率常年不足一半。？老生常談的話題：國(guó)儲(chǔ)庫(kù)2.6億噸的玉米庫(kù)存！這座大山將繼續(xù)壓制玉米價(jià)格。今年新玉米收購(gòu)價(jià)預(yù)期低于0.75元/斤七月十五定旱澇，八月十五定收成。節(jié)氣時(shí)令已過立秋，華北、東北等玉米主產(chǎn)區(qū)光溫適宜，降水明顯，土壤墑情較好，作物長(zhǎng)勢(shì)良好。世界其他主產(chǎn)國(guó)玉米生長(zhǎng)形勢(shì)也普遍較好，國(guó)內(nèi)外玉米雙豐收在望，將繼續(xù)加劇全球玉米供應(yīng)過剩格局，玉米市場(chǎng)去庫(kù)存壓力將更加顯著，玉米價(jià)格也將進(jìn)一步下跌。全球玉米總產(chǎn)或創(chuàng)歷史新高。中國(guó)和美國(guó)的玉米總產(chǎn)量接近6億噸，占全球玉米產(chǎn)量的60%。截至目前，中美兩國(guó)玉米均長(zhǎng)勢(shì)較好，豐收在望。從中國(guó)來看，秋收作物播種以來，農(nóng)區(qū)大部水熱條件較好、墑情適宜，利于玉米生長(zhǎng)發(fā)育。至7月末，全國(guó)玉米長(zhǎng)勢(shì)較好，一、二類苗比例分別為28%、70%，今年玉米整體長(zhǎng)勢(shì)明顯好于前兩年，豐收在望。

　　在國(guó)家主動(dòng)調(diào)整農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)、調(diào)減“鐮刀彎”地區(qū)玉米種植面積的情況下，預(yù)計(jì)2016年我國(guó)玉米播種面積為3646萬(wàn)公頃，比2015年下降165.7萬(wàn)公頃，播種面積下降的地區(qū)主要是東北三省、內(nèi)蒙古自治區(qū)和河北省，預(yù)計(jì)主要改種大豆和水稻；預(yù)計(jì)2016年我國(guó)玉米單產(chǎn)為6.007噸/公頃，比2015年增加0.1148噸/公頃；預(yù)計(jì)2016年我國(guó)玉米產(chǎn)量為21900萬(wàn)噸，比2015年下降558萬(wàn)噸，但仍為歷史第二高產(chǎn)量。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至8月8日，美國(guó)玉米優(yōu)良率為74%，去年同期為70%，過去5年均值僅為58%；玉米吐絲率為97%，去年同期94%，5年均值94%。整個(gè)7月份美國(guó)玉米優(yōu)良率保持在76%的水平，這在過去22年中絕無僅有。美國(guó)中西部主產(chǎn)區(qū)天氣良好，單產(chǎn)潛力理想，產(chǎn)量前景明朗。包括INTLFCStone在內(nèi)的多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美國(guó)2016/2017年度玉米單產(chǎn)將超過170蒲式耳/英畝（710公斤/畝），甚至可能達(dá)到175蒲式耳/英畝的水平，總產(chǎn)量將超過147億蒲式耳（3.7億噸），達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

　　從全球情況來看，盡管巴西等個(gè)別地區(qū)由于天氣原因出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，但中美兩國(guó)玉米豐收，將奠定全球玉米豐產(chǎn)的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)全球玉米總產(chǎn)量將達(dá)到10.1億噸，或再創(chuàng)歷史新高。玉米供應(yīng)過剩將進(jìn)一步加劇。

　　2013年以來，受玉米種植收益較好支撐，全球各國(guó)玉米種植面積持續(xù)增長(zhǎng)，近幾年各國(guó)玉米種植區(qū)天氣狀況均較好，玉米產(chǎn)量持續(xù)增加，且產(chǎn)量增速超過消費(fèi)增長(zhǎng)的速度，尤其中國(guó)需求的放緩，使得全球玉米庫(kù)存持續(xù)增加。

　　從全球供需結(jié)構(gòu)來看，除中國(guó)外的其他國(guó)家玉米庫(kù)存總量從2012/2013年度的6572萬(wàn)噸增加到2016/2017年的1.07億噸，增幅達(dá)到63%，庫(kù)存消費(fèi)比也由15%增加到21%。其中，2016/2017年度美國(guó)玉米庫(kù)存預(yù)計(jì)為5285萬(wàn)噸，接近1987/1988年度以來的高點(diǎn)；出口量預(yù)計(jì)將達(dá)到5207萬(wàn)噸，為2007/2008年度以來的最高值，美國(guó)玉米出口總量占到全球玉米出口總量的40%左右，美國(guó)玉米供應(yīng)充裕，保障國(guó)際市場(chǎng)玉米供應(yīng)充足。

　　從中國(guó)來看，公開數(shù)據(jù)測(cè)算，截至7月末，全國(guó)玉米庫(kù)存2.6億噸，接近糧食總庫(kù)存一半。東北地區(qū)玉米庫(kù)存占全國(guó)近90%，其中僅黑龍江、吉林兩省的玉米庫(kù)存就達(dá)到1.8億噸，兩省庫(kù)存相當(dāng)于全國(guó)一年的消費(fèi)量。結(jié)合玉米供給和需求趨勢(shì)預(yù)計(jì)，2016/2017年度玉米供大于求的數(shù)量可能仍將在3000萬(wàn)噸以上，玉米庫(kù)存量將繼續(xù)擴(kuò)大，供大于求的格局將進(jìn)一步加劇。

　　收購(gòu)價(jià)預(yù)期低于0.75元/斤國(guó)際糧價(jià)低位運(yùn)行，盡管2016年上半年國(guó)際糧價(jià)有所回升，但隨著玉米生長(zhǎng)關(guān)鍵期已過，豐產(chǎn)前景逐漸明朗，國(guó)際玉米價(jià)格重拾跌勢(shì)。8月上旬，美國(guó)芝加哥期貨交易所9月合約玉米期貨價(jià)格在320美分/蒲式耳左右，為2009年9月份以來的最低點(diǎn)。美國(guó)玉米種植成本折合人民幣850元/噸，保本測(cè)算，還有10%～15%的降價(jià)空間。國(guó)際市場(chǎng)玉米和替代品低價(jià)和充足供應(yīng)將繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)形成壓力。

　　國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格可能將跌至10年前的價(jià)格水平。一方面，當(dāng)前大連商品交易所玉米期貨1701合約價(jià)格為1400～1450元/噸，已經(jīng)為2009年1月份以來的最低水平；另一方面，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格若與國(guó)際玉米價(jià)格接軌，銷區(qū)玉米價(jià)格即便是以當(dāng)前進(jìn)口玉米1500元/噸的到港成本核算，倒推至吉林長(zhǎng)春地區(qū)的收購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)在1250元/噸左右，至黑龍江哈爾濱地區(qū)的收購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)在1100元/噸左右。此價(jià)格已經(jīng)回歸到2005～2006年的玉米價(jià)格水平。

　　政策性補(bǔ)貼也會(huì)增加農(nóng)戶對(duì)糧價(jià)下跌的容忍度。根據(jù)財(cái)政部7月19日發(fā)布的玉米目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼公告，為支持東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)玉米收儲(chǔ)制度改革，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中央財(cái)政撥付第一批玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼資金300.386億元。按照國(guó)家糧油信息中心8月份市場(chǎng)供需報(bào)告中預(yù)測(cè)的播種面積估計(jì)，東北四省區(qū)第一批玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼折合每畝應(yīng)當(dāng)在120～136元之間，折合每噸在246～328元之間。這也意味著，即便玉米價(jià)格降至種植成本線以下200元/噸左右，農(nóng)民仍然是有利可圖的。在玉米供應(yīng)嚴(yán)重過剩的東北產(chǎn)區(qū)，“賣糧難”可能將常態(tài)化，農(nóng)戶銷售玉米的價(jià)格可能也將被市場(chǎng)壓縮到盡可能低的水平。

　　總體來看，用糧企業(yè)綜合考量農(nóng)戶售糧數(shù)量和自身加工需求，玉米收購(gòu)價(jià)格預(yù)期普遍不會(huì)高于1500元/噸。根據(jù)農(nóng)民種植成本、購(gòu)銷企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本測(cè)算，預(yù)計(jì)2016/2017年度東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為1100～1600元/噸。以此價(jià)格推算，黑龍江農(nóng)戶30%水分潮糧銷售價(jià)格預(yù)計(jì)可能低至900元/噸。東北玉米銷往廣東地區(qū)的到港價(jià)格為1400～1900元/噸。國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格將整體回歸到10年前的水平。