原料價(jià)格下跌。2016年上半年國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤均價(jià)為314元/噸，同比下降162元/噸，降幅達(dá)到34.03%;國(guó)際天然氣均價(jià)為12.59EUR/mwh,同比下降30.21%;磷礦石（28%）均價(jià)為376元/噸，同比下降10.48%。

　　化肥產(chǎn)品價(jià)格下跌。2016年上半年尿素均價(jià)為1360元/噸，同比下降19.20%,環(huán)比下降13.87%;磷酸一銨和磷酸二銨的均價(jià)分別為1972元/噸和2359元/噸，同比降幅分別是8.58%和2.52%;硫酸鉀均價(jià)為2761元/噸，同比下降498元/噸（-15.28%）。

　　產(chǎn)品-原料價(jià)差縮小。2016年上半年尿素-1.5×無(wú)煙末煤平均價(jià)差為897元/噸，同比收窄7.4%;磷酸二銨-1.7×磷礦石平均價(jià)差為1720元/噸，同比下降0.82%。

　　行業(yè)處于底部，未來(lái)趨勢(shì)向上。我們認(rèn)為2016年上半年化肥產(chǎn)品價(jià)格下跌的主要由成本和供給因素導(dǎo)致。成本方面：原料價(jià)格下滑，化肥的生產(chǎn)成本降低導(dǎo)致價(jià)格下降;供給方面：產(chǎn)能增加，雖然國(guó)家加大了對(duì)化肥企業(yè)新上項(xiàng)目的審批力度，但2015年復(fù)合肥、尿素等仍有大量產(chǎn)能投產(chǎn)。隨著原料價(jià)格回升、行業(yè)去產(chǎn)能的逐步推進(jìn)，化肥行業(yè)供需格局將得以改善，產(chǎn)品價(jià)格將得以回升，從而化肥行業(yè)龍頭公司的盈利能力將有所改善。