五一節(jié)過后的第一周玉米臨儲(chǔ)舉行首輪拍賣，市場(chǎng)投放2013年分貸分還玉米200.90萬噸和2012年定向銷售玉米51.33萬噸。從理論上來講，臨儲(chǔ)玉米投放會(huì)增加供應(yīng)導(dǎo)致價(jià)格回落，4月份市場(chǎng)運(yùn)行疲軟正體現(xiàn)市場(chǎng)的憂慮。由于是首輪投放，市場(chǎng)關(guān)注度極高，但此次競(jìng)拍成交率接近滿貫，而且成交價(jià)格比競(jìng)拍底價(jià)高較多，考慮到是2012-2013年的糧食，在市場(chǎng)主體眼里價(jià)格并不低，現(xiàn)貨市場(chǎng)受到一定鼓舞。

 

　　成交率和競(jìng)拍價(jià)格創(chuàng)雙高

 

　　本次拍賣的2013年臨儲(chǔ)玉米計(jì)劃投放200.9萬噸，實(shí)際投放182.5萬噸，成交率高達(dá)90.81%，部分標(biāo)的全部成交。2012年定向銷售玉米包括2012年國產(chǎn)玉米50.1萬噸和進(jìn)口玉米1.2萬噸，其中進(jìn)口玉米全部流拍，而國產(chǎn)玉米成交37.0萬噸，成交率在73.76%。由于定向銷售玉米已經(jīng)屬于超期糧，質(zhì)量較次，而且僅面對(duì)下游酒精等深加工廠，成交率比臨儲(chǔ)略低屬正常情況。經(jīng)過市場(chǎng)調(diào)查，導(dǎo)致成交率較高的原因包括兩點(diǎn)：一方面，下游企業(yè)試驗(yàn)性采購和使用一批競(jìng)拍玉米，觀察對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量是否有明顯影響，來盡快制定6-9月的最佳采購策略，包括現(xiàn)貨玉米、拍賣玉米、進(jìn)口玉米、替代品等。另一方面，國內(nèi)售糧進(jìn)度較快，東北已經(jīng)見底，華北陸續(xù)見底，貿(mào)易商收購無量，囤糧嚴(yán)重，下游廠家采購萎縮。貿(mào)易商、廠家都想通過競(jìng)拍來補(bǔ)充新的貨源。一年之前2015年首次競(jìng)拍也取得很高的成交率，但后期逐漸回落，預(yù)計(jì)今年成交率也會(huì)有先高后低的變化。

 

　　競(jìng)拍玉米成本與現(xiàn)貨價(jià)格分析

 

　　2013年臨儲(chǔ)玉米等級(jí)在三等糧至一等糧均有，競(jìng)拍底價(jià)在1250-1430元/噸，由于參與競(jìng)拍十分踴躍，不同標(biāo)的的玉米競(jìng)拍比底價(jià)高出50-160元/噸。我們以遼寧一等糧為例，遼寧一等糧底價(jià)1430元/噸，最高在1540元/噸，溢價(jià)達(dá)110元/噸。不過因在底價(jià)位置成交量很少，主流在高端價(jià)格成交，一等糧平均成交價(jià)1500元/噸左右。從成本來看，競(jìng)拍糧從出庫、運(yùn)抵到錦州港的成本在1550-1630元/噸（出庫費(fèi)在80元/噸、運(yùn)費(fèi)30-130元/噸），比現(xiàn)貨價(jià)格低15-85元/噸。由于競(jìng)拍底價(jià)較低，刺激客戶積極競(jìng)拍，最后成交價(jià)與當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格略低一些，但考慮到年份陳糧因素，實(shí)際上性價(jià)比低于新糧現(xiàn)貨價(jià)格。而且北方港口與南方港口價(jià)格有40元/噸的倒掛，可以說競(jìng)拍成交的玉米運(yùn)抵南方基本剛剛實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，對(duì)改善市場(chǎng)的成交有一定作用。

 

　　華北地區(qū)玉米定向銷售結(jié)果分析

 

　　上周五，國家也進(jìn)行2012年玉米的定向銷售51.33萬噸，交易標(biāo)的分布包括比較廣泛，涉及華北、西南、華南等涉及到12個(gè)省份，但每個(gè)庫點(diǎn)的數(shù)量都太大，雖然玉米質(zhì)量較次、競(jìng)拍價(jià)格較低，但對(duì)國內(nèi)玉米影響有限。我們以深加工分布密集的華北來看，河北、山東、河南競(jìng)拍均價(jià)在1500-1560元/噸，比各地現(xiàn)貨市場(chǎng)低100-140元/噸，我們認(rèn)為這對(duì)于質(zhì)量要求不高的玉米酒精等企業(yè)是較好的調(diào)劑補(bǔ)充庫存的機(jī)會(huì)。

 

　　5月后期玉米市場(chǎng)走向分析

 

　　可以看出，首輪拍賣的競(jìng)拍底價(jià)并不高，但是由于主產(chǎn)參與積極成交火爆，導(dǎo)致溢價(jià)明顯，實(shí)際成交的價(jià)格并不低。在現(xiàn)貨緊張和華北廠家?guī)齑嫫痛碳は?，預(yù)計(jì)接下來投放量會(huì)緩慢增加，而且成交率也會(huì)緩慢下降。競(jìng)拍價(jià)格方面，政策上仍嚴(yán)格恪守不打壓市場(chǎng)的原則，實(shí)際上首輪成交提振了市場(chǎng)信心。政策糧剛開始投放，且價(jià)格偏高，短期對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成提振，但是后期隨著投放的逐漸增多，市場(chǎng)供應(yīng)狀況慢慢趨緩，下游需求進(jìn)入淡季，后期現(xiàn)貨市場(chǎng)將受到一定沖擊，特別是麥?zhǔn)罩斑€可能出現(xiàn)糧商集中出貨帶來的疊加壓力，市場(chǎng)有一定的回落空間。