作為國家大力宣傳種植的品種，國產大豆上半年卻未能逃出國內油脂油料市場整體的下滑走勢，價格縮水一度達到10%以上。由于內外價差的存在，進口大豆替代食品豆的現(xiàn)象仍是屢禁不止，一季度因農民2017年備播意向均轉向大豆，產區(qū)大豆做種用較多遭農民瘋搶利多豆價，年前大豆期價上漲百逾點，但好景不長，中央一號文件的發(fā)布帶來了玉米轉種大豆面積過多擔憂，2月15日后大豆從4283點的高位開啟了“暴跌”模式，一路下滑至四月末的3725，跌幅超過13%，這期間除了商品的整體弱勢拖累外，國家拍賣也是流言四起，加上直補價格遲遲未有公布，市場看空后市氛圍較濃。五月之后因市場余糧稀少，以及東北地區(qū)大面積的干旱對價格起到了止跌回升的推動作用，因各方從產區(qū)調研回來的數(shù)據(jù)顯示黑龍江今年玉米轉種大豆面積保守估計在20——30%，導致秋收壓力很大，下半年走勢需看直補價格力度和國家拍賣計劃等政策性指引。

　　據(jù)了解，連盤豆一期貨目前的交易量并不活躍，期現(xiàn)的相關性也并不如豆粕、豆油的期現(xiàn)相關度高，但豆一主力合約的基差季節(jié)性特征還是較為明顯，對比近幾年來的期現(xiàn)價差變化可以看出，上半年的基差一般呈現(xiàn)震蕩下行，而到了下半年則趨向于緩步反彈，這就說明上半年因國家政策和市場信息不明朗，期貨價格傾向于走強，而到了下半年為全球大豆收獲季節(jié)，期貨首先反映出供應增加的悲觀情緒，因此價差逐級轉弱。今年大豆基差變化卻略呈現(xiàn)與歷史價差反其道而行的走勢，期現(xiàn)價差震蕩走升，從上半年最低的-600到目前的0附近，因期價后期止跌折返向上，對于下半年的基差筆者更偏向于繼續(xù)擴大，因為春季調研得回數(shù)據(jù)顯示，黑龍江今年國產大豆改種面積保守估計達到20%——30%，下半年臨近秋收季節(jié)，大豆供給增加的利空將對期現(xiàn)貨市場繼續(xù)施壓，而期貨壓力明顯更大。

　　中國與“一帶一路”沿線國家農產品（000061，股吧）的比較優(yōu)勢差異明顯，農產品貿易具有較強互補性，尤其是東南亞、南亞和中東歐國家與中國重疊的優(yōu)勢農產品不多，因此存在著較大的農產品貿易空間。“一帶一路”農產品國際貿易的主旨是在現(xiàn)有農產品國際貿易基礎上，打造一個完善的農產品國際貿易合作平臺，促進農產品國際貿易循序自由流動，促進農產品國際貿易市場的深度融合，推動我國農產品國際貿易沿線的經濟協(xié)調，借助各國的共同努力，共同打造一個開放、包容以及均衡的農產品經濟合作架構。

　　據(jù)悉我國每年食用油脂的消費量達到3000萬多噸，而人均年油脂消費量約24.8公斤，大部分的油脂來于進口轉基因大豆，2016年全年我國大豆進口量達8322萬噸，因此就當前環(huán)境來看，我國依然對南北美洲的進口大豆更為依賴，在未來“一帶一路”的不斷推進下，歐亞非或許會為我們進口大豆增添一個新的選擇，但實際上沿線地區(qū)更利于我們的出口，美洲大豆的價格仍將是控制我國油脂價格的主導因素。下半年若國儲大豆拍賣落地或對價格形成意外的利多支撐，粗略統(tǒng)計國儲庫中的大豆庫存應該不會超過400萬噸，多年的庫存也有出清的需求，筆者建議三季度可擇機逢低做多豆一期貨，四季度或繼續(xù)折返向下，預計國產大豆三季度價格在3900——4100震蕩區(qū)間，在收獲季4100或為價格天花板。