經(jīng)過(guò)4月底至5月初的高位振蕩后，上周五以來(lái)，大連雞蛋增倉(cāng)下行，破位低走。這既是對(duì)目前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格低迷不振的反映，也是對(duì)后期雞蛋供應(yīng)增加的一種悲觀預(yù)期。展望后市，蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)能依舊在恢復(fù)性增加周期，而養(yǎng)殖成本對(duì)雞蛋價(jià)格支撐力度有限，雞蛋期貨仍有下跌空間。

 

　　旺季難旺，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格走弱

 

　　由于節(jié)日效應(yīng)，每年五一前后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)出現(xiàn)第一個(gè)高點(diǎn)，但今年雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格沒(méi)有呈現(xiàn)出季節(jié)性走強(qiáng)的特點(diǎn)。自春節(jié)后，國(guó)內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格一路低走，部分地區(qū)批發(fā)價(jià)一度逼近3元/斤大關(guān)，之后在4月初反彈，至4月中旬階段性見(jiàn)頂，并一路走低至今。 從4月中旬至今，主產(chǎn)區(qū)山東、河南、安徽雞蛋價(jià)格下跌幅度分別為0.29元/斤、0.22元/斤、0.25元/斤?，F(xiàn)貨價(jià)格低迷不振，直接導(dǎo)致雞蛋近月合約不斷低走，刷新上市以來(lái)低點(diǎn)。

 

　　蛋雞產(chǎn)能龐大，后期仍有增加潛力

 

　　去年國(guó)內(nèi)禽流感肆虐導(dǎo)致蛋雞存欄量下降，雞蛋產(chǎn)量下降，但雞蛋需求剛性增長(zhǎng)，因此雞蛋價(jià)格一度上漲到5元/500g的高點(diǎn)。蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚，刺激蛋雞養(yǎng)殖戶擴(kuò)大蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模，目前蛋雞產(chǎn)能依舊處于恢復(fù)性增加周期。

 

　　據(jù)芝華數(shù)據(jù)對(duì)全國(guó)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，今年3月全國(guó)蛋雞存欄量為13.29億只，較2月增加0.81%，其中，在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.6億只，較2月增加2.4%。3月育雛雞補(bǔ)欄量較2月大幅增加10.86%，其中除河北、河南、湖南出現(xiàn)小幅減少，安徽、吉林基本不變外，其他省份都有所增加。春季為養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄旺季，加之前期蛋雞養(yǎng)殖有盈利，養(yǎng)殖戶育雛積極性提高。去年12月至今年3月連續(xù)四個(gè)月育雛雞補(bǔ)欄量維持在較高水平，日均在240萬(wàn)只以上，這些育雛雞會(huì)在4—5月陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)產(chǎn)期，雞蛋市場(chǎng)供給改善將壓制蛋價(jià)。

 

　　養(yǎng)殖成本對(duì)雞蛋價(jià)格支撐力度有限

 

　　在雞蛋的生產(chǎn)成本中，飼料成本占70%以上。而在飼料中，主要原料為玉米和豆粕。目前，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格平穩(wěn)，短期內(nèi)上漲幅度不大。據(jù)監(jiān)測(cè)，雞蛋主產(chǎn)區(qū)河北、河南玉米價(jià)格在1.09—1.13元/斤，和春節(jié)前相比漲幅不大。目前政府在東北的玉米收儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束，收儲(chǔ)對(duì)玉米價(jià)格的拉動(dòng)作用已經(jīng)消失。為滿足市場(chǎng)供應(yīng)，同時(shí)消減龐大庫(kù)存，政府的玉米拍賣(mài)將拉開(kāi)序幕，去年在青黃不接時(shí)期玉米現(xiàn)貨價(jià)格大漲的情形將不會(huì)重演。

 

　　再看豆粕，由于去年美國(guó)大豆豐收，而目前南美再度豐收，加之現(xiàn)正播種的美國(guó)大豆面積增加，豆粕反彈空間有限。因此，成本端很難給雞蛋價(jià)格上漲提供更多理由。

 

　　再創(chuàng)新低的可能性較大

 

　　從技術(shù)上看，4月初雞蛋期貨破位低走，下跌趨勢(shì)確立，而4月中下旬的反彈在前期成交密集區(qū)受阻，然后雞蛋期貨重回下跌趨勢(shì)，再創(chuàng)新低的可能性較大。操作上，可逢高做空。